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【第961期】高度关注:大类资产配置视角下的有色ETF

2019-09-10 13:09:35来源:新浪财经-自媒体综合 繁体中文 打印 关闭
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来源:王群航

盛夏时节,烈日炎炎,ETF的发展也由此同步进入到了中国公募基金市场发展史上空前的火热阶段,大成基金管理公司紧密把握市场热点,与市场共荣,两只特色鲜明的ETF先后发行,并有一些发行期限重合,大成有色金属期货ETF就是其中之一。(发行日期:9月3日至10月18日,代码:159980)

一、好时机:市场已热

2004年末,中国的公募基金市场迎来了ETF,当时,为了配合首只产品的发行,我写了多篇文章,其中就不乏有入门知识介绍类文章,如2004年12月2日的《ETF介绍》、12月13日的《ETF使用问答》等,都发表在《上海证券报》上;再深入一点的,有12月22日的《投资ETF,规避个股风险》和次年3月7日的《价差收益:ETF套利俱乐部外的“平民”狂欢》,分别发表在《上海证券报》和《21世纪经济导报》上。早年,推介ETF,要从基础知识开始,难度很大!

现在,ETF在中国基金市场上已有15年的发展历史了,经过了先前多年的积淀之后,今年,ETF已经进入了大发展阶段,典型的标志之一就是产品的发行数量:从2014年到2018年,最近的5个年份里,ETF在每年的发售数量分别为1只、14只、9只、19只和36只。今年以来,截至9月6日,ETF的发行量(含已经披露了《招募说明书》、《份额发售公告》的产品)已有59只,其中,从9月份开始发行的ETF就有15只,甚至超过了以往一个年份里的发行量。

以现有的数据为准,完全可以这样来看:第一,ETF在2019年是一个发展的大年;第二,ETF在今年的9月份是一个空前的发展“大月”;第三,这个 9月,还同时是ETF在中国公募基金市场上有史以来的发展最大月。

ETF为什么会有如此良好的发展态势?客观因素方面,是计算机技术、数据信息处理能力有大幅度的提高;主观因素方面,是因为很多投资者已经较为充分地认可了ETF的可投资价值。

二、好产品:独一无二

ETF的大发展,不仅仅表现在数量的众多上,还表现在种类的丰富多彩上,大成有色金属期货ETF就是一个典型的代表。作为国内首只有色金属期货ETF,站在大类资产配置的角度来看,尤其凸显的重要。

表面上看,该ETF就是一只ETF,具有投资策略清晰、指数化投资降低期货投资风险、投资标的透明、投资门槛低的四大基本特点。该ETF的投资目标与很多ETF一样,“紧密跟踪标的指数表现,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。”在未来的投资运作中,该ETF将“主要投资于标的指数的成份商品期货合约及备选商品期货合约。”该ETF的投资组合比例为:“本基金持有的标的指数成份商品期货合约的价值合计(买入、卖出轧差计算)不低于基金资产净值的 90%、不高于基金资产净值的 110%。”“一般情况下,本基金采用完全复制法进行投资,按照标的指数的成份期货合约组成及其权重构建投资组合,并根据标的指数成份期货合约及其权重的变动对投资组合进行相应调整。”

实质上,投资ETF,核心是投资该ETF所跟踪的标的指数。大成有色金属期货ETF作为国内首只跟踪上海期货交易所有色金属期货价格指数的ETF,属于稀缺创新品种,是投资者大类资产配置的必备;同时,有色金属整体呈现牛长熊短的格局,具备长期配置价值。对于机构投资者来说,该ETF解决了诸多资金在大类资产配置时对期货的歧视性约束,满足保险资金、银行委外资金及公募FOF的入池标准,丰富了他们配置需求,解决了此类资金对大宗市场长期存在的“看得见、吃不着”缺陷,长期看将成为大类资产配置的标配之选;对于普通投资者来说,该ETF能提供给想参与商品期货交易者新的选择,在降低门槛的同时,降低了入市风险,个人投资者可以通过场内直接买卖,或者场外申购ETF联接基金方式,灵活参与。

大成有色金属期货ETF投资策略清晰,实施“买入并持有”被动式管理策略,通过持有上期所有色金属指数成分合约跟踪指数长期走势;投资者不直接参与商品市场交易,仅通过申购赎回基金份额或二级市场交易即可参与大宗商品投资。该ETF 5%-8%的资金购买商品期货合约价值,满足投资约定,剩余80%以上的基金资产用来做现金管理,所以,该ETF有望长期跑赢跟踪标的指数。

大成有色金属期货ETF的投资标的为6种有色金属期货标准化合约,即:沪铜、沪锌、沪镍、沪铝、沪铅、沪锡6种期货合约+货币市场工具等(含同业存单)。买的是长期商品资产,有色金属是不可再生的耗材资源,受环保约束、人工成本、开采条件等生产成本因素影响,当资产价格低于开采成本时,生产企业可以通过停产等形式控制市场供给,以提升资产价格,供给侧改革效应明显。

投资该ETF具有简单、轻松、稀缺、明确和高效五大优势。投资该ETF,大家无需开立期货交易,即可参与商品期货市场投资;规避期货交易必须盯市、保证金追缴、到期日前合约移仓等繁琐操作,基金管理人代为操作;在收益明确方面,该ETF为指数基金,除支付商品期货合约保证金以外的基金资产投资于货币市场工具不少于80%;在效率方面,基金二级市场可T+0交易。

大成为业内为数不多的拥有独立期货投资部门的公司,亦有逾3年的期货专户投资实盘经验。期货团队核心投资人员拥有丰富的证券期货市场从业经验。该ETF拟任基金经理李绍系期货专家,拥有18年从业经历。2015年5月加入大成,任期货投资部总监,此前先后任职于大连商品交易所、中国金融期货交易所和中国期货市场监控中心等单位,具有超过8年的期货市场实时交易数据监测监控经验,曾负责中国证监会“期货市场运行监测监控系统” 建设,获证券期货科技进步评比一等奖;主持编制发布监控中心中国商品期货指数、农产品期货指数等系列指数。

三、好配置标的:我们也关注

FOF及养老基金等类型的产品,是大成基金大类资产配置部长期以来众多关注的范围之一,大成有色金属期货ETF的登场,让我们又多了一个良好的投资备选标的,这个“良好”表现在两个方面:第一,该ETF是跟踪投资上海期货交易所有色金属期货价格指数的;第二,该产品是ETF。

目前,大成基金公司大类资产配置部的工作内容之一,就是正在集中精力开发场内FOF,即:以场内交易方式为主、甚至是全部的投基方式,具体的投资标的主要或全部是ETF,毕竟大发展之后的ETF没有限购,并且交易成本低,交收速度快,标的清晰,风格不漂移,不会被区别对待,资产配置转换效率高,个股风险在组合加组合的情况下会得到更好地控制,等等,优点一大串!据悉,大成基金的ETF

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